サブプライム自動車ローンが爆発する

今回の危機はサブプライ以上といわれていますが、それは「影響」の大きさを比べているのであった、リスクの内容は異なっているという議論や主張が多いのですが。本当でしょうか？

サブプライムと同じ意味での信用リスクが5,6月には発生するのではないか危惧しています
。

以下の図は、NY連銀がまとめた、昨年末まで自動車ローンの90日延滞の金額です。金額データです。90日延滞というのは、それ以上の延滞が続くと「破綻」したとみなされ、銀行は損害を計上する必要があります。
コモディティ図を見ると、自動車ローンの申告な延滞率が、今回のコロナショック前の昨年12月まで急激に増加していることがわかります。

これはFTの記事からですが。

https://www.ft.com/content/59f3a084-0d80-11ea-bb52-34c8d9dc6d84

そのタイトルが、自動車サブプライローンリスクの内容を如実にものがたっています。「Yield-crazed investors pile into US subprime car loans」と題するものです。つまり、利回りに「飢えた」投資家がアメリカの”サブプライム”自動車ローンに押し寄せている」ということです。「pile into 」というのは動詞句で、車に一斉に乗り込む、という口語的な表現です。

米国では、2010年代に入ってから、不動産サブプライに懲りた投資家が、

自動車のサブプライムローン投資にのりだしました（米国は車の中古車市場の

取引が大きく、不動産と違い、流動性が高く、デフォルトしても、車を担保にとっておけば、回収ができる！！？？）と考えたためだといわれています。

本来は高い車を買えない層が、ウーバーなどと契約をして、日銭商売に乗り出したことも、こうしたサブプライムオートローン市場が盛んになった背景にあるとおもいます。

ところが、今回の危機で、人の行き来が少なくなり、ウーバーの運転手などは

ローンの支払が途絶えることがでてくるでしょう。コロナショック以前に、

上の図のように、延滞率が高くなっているわけですから、抵当に撮った中古車の市場価値は低くなっているはずです。（日本でもタクシー会社では人員整理に乗り出したところがあるようです。2020年4月9日追記）。

そうしたサブプライムローンは、銀行やその他の専門の消費者金融機関は、リスク返事もあり、手元に保有しないで、一部あるいは全部をを証券化して転売しています。大手の投資銀行も積極的に組成にかかわっています、世界中の投資が買っているはずです。

日本の銀行や年金はマイナス金利で痛めつけられていますから、上のFTの論文タイトルにあるように、金利に飢えて、いる所が多数あり、、此等の証券化商品をかっているはずです。銀行の財務諸表をみても、投資項目の詳細な開示はされていないので、よくわからにのですが、今回のパンデミックリスクが続けば、それらが、前回のリーマン・ショックと同様な、爆発するかもしれません。それだけでなく、

リーマンショックのような、証券化リスクの爆発が、

航空機、船舶、商業不動産、自動車ローン、学資ローンの証券化商品で起きるのではないかとおもうのですが、如何でしょうか？

森平　爽一郎

そういう意味では、二番底もあるのでは？？？

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